一年要烧90亿美金，多线开战的美团还能撑多久？

在互联网行业里，很多细分领域的竞争者，在行业发展的草莽阶段，对烧钱都有着一种迷信般的推崇。

烧钱，也成为很多入局者在竞争时的一贯做法，通过烧钱大战，将资金储备欠缺的竞争者隔绝在外，这种坚壁清野的方式，简单粗暴，而且极其有效。

即使是两个携同样体量资金的竞争者，他们也不惮于用烧钱来消耗对方。赌的就是看谁源源不断有钱进来，谁会先于对方一步资金链断裂。

但时过境迁，在很多发展已较为成熟，且竞争十分充分的行业里，烧钱烧出竞争壁垒的做法，已然成为过去。

退一步来说，在一个到处都是赛道，又四处都是壁垒的市场环境中，烧钱早已不是一个较优的市场竞争方式。

况且，对于那些本身造血能力就跟不上放血速度的公司来说，烧钱，往往会是另一种形式的自焚。前有乐视与易到，后有陆续倒闭的部分单车品牌等。

最近，在资本市场中声量最大的，除了BAT主导的为数不多的几起上百亿美元的大并购，在由TMD组成的三小巨头阵营中，美团显得格外活跃。

先是挥舞「打破滴滴垄断」的道德大棒，高举「补贴」的大旗，裹挟羊毛党，强势宣布进入网约车市场；后有讲着整合出行行业生态化反的故事，作价27亿美元收购摩拜单车，另外，还需承担摩拜单车10亿美元的债务。

王兴的大手笔，也引得市场纷纷注目，以至于坊间盛传：腾讯有意借王兴之手，布局新零售赛道，作为对抗阿里的先头兵。

暂不说此类网传真假几何，作为美团的灵魂人物，王兴当然有自己的打算，深受亏损和补贴拖累的美团，必须进入新的业态，做大盘子，借此丰富资本故事，继续做大估值。

不过，这也引发了我对美团资金储备的好奇。于是，便有了下面这三个问题。

壹

美团到底有多少钱？

美团由王兴创立于2010年3月份。根据公开信息显示，截止到目前的8年时间里，美团在资本市场上的融资，不完全统计至少已有8轮。具体如下：

❶2010年03月，天使轮，融资金额未披露；

❷2010年09月，A轮，融资金额1200万美元；

❸2011年07月，B轮，融资金额5000万美元；

❹2014年05月，C轮，融资金额3亿美元；

❺2014年12月，D轮，融资金额7亿美元；

❻2016年01月，E轮，融资金额33亿美元；

❼2016年07月，战略投资，融资金额未披露；

❽2017年10月，F轮，融资金额40亿美元。

那美团的账上应该有多少钱呢？

据《经济观察报》等媒体的报道，2017年5月，美团点评集团高级副总裁陈少晖对外披露：“公司现金充沛，账上实际资金储备已超30亿美元。”

账上资金储备达30亿美元，这也就意味着，到2017年10月这40亿美元的融资到帐后，美团点评的现金储备已达到70亿美元。当然，这是在美团对外放出的数据并没有人为掺水的前提下。

现金储备为「70亿美元」，在《中国企业家》的这则报道中被多次提及，并予以认可，因此，该数据应该有一定的可信度，至少得到了美团方面的认可。

贰

美团的钱还能花多久？

如今，距离上轮融资，已经半年时间过去了。70亿美元的现金储备又会剩多少呢？

在收购摩拜时，美团的作价是27亿美元，其中65%为现金支出，折合18亿美元左右。

另外，外卖也是美团的亏损大户。虽然美团一再声称其在去年5月已基本实现盈亏平衡。但此说法，还是引起了外界的广泛质疑。

其中，《财经》杂志在去年11月份的一则报道中，援引接近美团和饿了么的人士透露称，美团外卖每个月大概需要烧钱3个亿。这样来算，美团外卖一年的花费就是将近40亿元人民币，折合6个多亿美元。

这样，从去年5月到目前将近一年的时间，外卖已经花去了6亿美元。

此外，美团打车业务在南京、上海等地上线后，开始实行补贴政策。虽然美团声称，此次将拿出10亿美元用于补贴，大烧3个月。

但是简单计算就会发现，这点钱根本不够。按照上海目前平均每单亏损30元和美团公布的30万日订单来算，美团打车在上海一天就要烧掉900万，一个月就是2.7亿，一年相当于5亿美金。

10亿美元的预算，也就只够美团打车在两个一线城市烧一年，而且即便如此也只能在当地拿下滴滴三分之一的市场份额。而根据滴滴方面公布的数据，美团目前在上海的市场份额不到15%。

另外，从去年2月份开始，美团开始在南京上线打车业务，南京的日订单量即使按照上海日订单数量的一半来算，到现在为止的一年多时间里，美团打车在南京也烧掉了2个多亿美金。

这样来算，从美团宣布账上储备有30亿美元开始，至今在外卖和打车业务上已经烧掉了至少8亿美金。

整体梳理一下：到目前为止，美团70亿美元的现金储备，除去收购摩拜的18亿美元，外卖和打车业务烧掉的8亿美金，只剩下44亿美金。

对于美团来说，摩拜本身就是一个沉重的包袱。除了10亿美元的债务外，摩拜的财务报表和运营数据还显示，摩拜单车每个月的收入是1亿元人民币，但各项成本就达4个亿，相当于每个月亏3个亿，也就是每年8亿多美元的支出。

也就是说，在未来一年时间，美团在外卖和单车领域要烧掉14亿美元。除掉摩拜的10亿美元债务，美团能够用到打车业务上的钱，就剩20亿美元。

除了南京和上海，按照计划，美团打车还筹划进入成都、杭州、福州、温州和厦门等几个城市。

在正常情况下，北京、成都的网约车订单量都是上海的两倍以上，杭州和厦门基本可与上海持平，福州和温州减半计算，综合分析下来，这7个城市一年就需烧掉40亿美金。

这样，美团的账目亏空就达20亿美元之多。

再来看看美团的对手有多少钱，阿里市值超4千亿美金，滴滴估值560亿美金，现金储备120亿美金，二者几乎都是无限血槽的选手。

毕竟，阿里刚刚收购了饿了么，滴滴外卖开始在无锡等地上线灰度测试，这一切都预示着，在外卖市场，美团核心业务板块有受到冲击的风险。

美团要做大市场规模，就必须继续在外卖市场维持巨额投入，但订单越多，补贴金额也就越大，烧钱就越快，最终陷入死结。

叁

美团以后的钱从哪来？

在美团最近的一轮融资中，美团融到的钱是40亿美元，估值300亿美元。

王慧文在接受《中国企业家》的采访时也直言，起初，美团对这轮融资的期望是60亿美元，“美团点评300亿美元的估值有些偏低”。毕竟在最近曝出的消息中，美团正在香港寻求IPO，估值是600亿美元。

没有形成规模盈利，融资额度不及期望，估值又被打压，上市计划迟迟未能实现，王兴应该从来没有过今天这般大的压力。即使是在当年的「千团大战」中，美团虽然同样面临着强敌环伺的境地，但好在敌虽众，但势单。

如今，当大笔大笔的钱砸出去，却发现面临的是一个又一个的资金黑洞，不知王兴是否还有底气面对着即将到期的对赌。

箭在弦上，已不得不发，目前美团能想到的办法，就是继续讲好资本故事，做大估值，借以回报投资人。同时，借助于资本故事，吸引更多的资本进入到美团的资金版图中来，前提是，美团的故事能够无限循环地讲下去。

当然，王兴是擅长讲故事的，他给这个故事套上了一个很好的框架，那就是美团的业务都是基于位置服务的，只要符合这个要点，美团都要「试一试」。

打车业务，也算是为王兴的「试一试」做了很好的注脚的，把打车业务放到这个框里，也是王兴做大美团估值为数不多的选择。

但美团的打车业务，并没有太多跌宕浮沉的情节，其核心的故事梗概也是一眼便能看穿。

这是因为，在满足在线出行的区域，经过多年的市场培养，网约车出行的用户习惯已经养成，网约车出行的渗透率已经非常高。

但由于美团人为放宽司机注册门槛，导致大量因政策限制而遭市场淘汰的车辆在平台接客；同时，凭借补贴政策，激发了大量羊毛党薅羊毛的积极性。

在此情况下，传统出租车行业势必遭到冲击。

可以预见的是，或许，随着美团打车在其它城市的扩张，我们马上就可以看到各地出租车集体抵制美团的情景了。

面对着可能来临的来自于传统力量的抵抗，以及在现金储备、出行技术和用户体验等方面均具有碾压性优势的滴滴的反击，美团打车的故事还能讲多久，则完全依赖于王兴讲故事的精彩程度。

从这个层面上来说，美团打车最终能走多远，最大的变量，不是来自于滴滴等外部竞争者，而是美团自己。

巨额补贴和大手笔并购，对于美团来说，就像是一场饮鸩止渴的死亡游戏。当game over的声音响起，谁还会记得曾在这个故事中出现过的那些炮灰呢？